广发证券--纺织服装行业2021年投资策略:抓住六

更新时间:2020-12-10 16:55 作者:千亿app

  2020年初以来纺服行业回顾: 2020年至今( 2020年 11月 27日) SW 纺织制造、 SW 服装家纺、沪深 300的涨幅分别为-1.35%、 -2.1%、 21.58%,纺织制造与服装家纺均跑输沪深 300,但纺织制造跌幅相对 服装家纺略小。港股耐用消费品与服装、恒生指数累计涨跌幅分别为 28.58%、 -4.59%,耐用消费品与服装显著跑赢恒生指数。 根据海关总 署统计, 2020年 1-10月纺织品累计出口总额同比增长 31.90%,服装 累计出口总额同比下降 8.60%, 其中 10月纺织品出口金额同比增长 15.9%,服装出口金额同比增长 6.8%。 根据国家统计局统计, 2020年 1-10月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额 9339亿元,同比下降 9.7%,其中 10月同比增长 12.2%。

  2021年上游纺织制造板块策略: ( 1) 贯穿全年的主线,全球疫情加速 行业洗牌,未来随着疫苗上市,行业将逐渐回暖,看好具备长期核心竞 争力的优质供应链龙头公司。( 2) 下半年的主线,当前价格下预计棉花 产量难有较大幅度增加, 棉花价格走势取决于棉花消费量。若经济复苏 快、程度深,棉花供求改善将较为明显,棉花价格有望上涨,棉纺类公 司的业绩和股价蕴含较大弹性。 ( 3) 阶段性的主线, 未来 RECP 协议 生效一方面有助于中国纺织品服装出口到 RCEP 成员国,另一方面将 促进成员国体系内产业分工,提升整体对外出口竞争力。 首先建议关注 在 RCEP 成员国内已进行产能跨国布局的优质供应链龙头公司,其次 建议关注纺织制造板块的其他龙头公司。 推荐 A 股标的:开润股份300577)、伟星股份002003)、健盛集团603558); 港股标的: 申洲国际。

  2021年下游服装家纺板块策略: ( 1)服装家纺行业 2021年上半年有 望持续高景气。 2021年上半年对应 2020年同期基数低,叠加拉尼娜 现象 1月冷空气势力加强, 2021年春节较晚, 利于冬装销售, 建议关 注板块内各细分行业龙头公司,特别是股价尚在底部的公司。( 2) 随着 数字技术发展, 数字化运营能力的构建将有效解决服装家纺行业面临 的高库存和高缺货并存的痛点,服装家纺企业的竞争将从渠道为王向 数据为王转变,建议关注积极布局数字化转型的行业龙头公司。( 3)疫 情后居民消费将更加注重健康,加之 2021年奥运会和 2022年冬奥 会,运动鞋服行业未来有望持续保持高景气,行业龙头公司地位稳固, 竞争优势明显,继续建议关注。

  推荐 A 股标的:太平鸟603877)、比音勒芬002832)、森马服饰002563)、海澜之家600398)、罗莱生活002293)、富安娜002327)、地素时尚603587)、歌力思603808); 港股标 的: 波司登、安踏体育、滔搏、中国利郎。 风险提示: 宏观经济波动、 汇率波动、 库存积压等风险。

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